5分鐘·讓你搞懂「 選擇權 」基本概念

什麼是「 選擇權 」?

◎ 選擇權 (Options) : 同期貨，都是金融衍生性商品。賦予商品持有人在未來某一時間內，以特定價格購買( 買權 )或出售( 賣權 )標的資產的權利。
( PS. 標的資產可以是 : 股票 / 股指 / 商品 / 外匯等不同金融商品。)

◎ 在台灣，則以 台指選擇權 最為活絡，它是以 台灣加權股價指數 為基礎的選擇權合約。( PS. 同 台指期 一樣，在台灣 期交所 進行交易。)

選擇權 概念

※ 講簡單點，選擇權 就是 權利金 ( 訂金 )的意思。
◎ 假設一消費者想購買一棟兩年後完工的預售屋，預付給建商50萬訂金，約定完工後能以800萬購入新成屋，那這筆預付的訂金就是 選擇權。

[ 示意圖 / 選擇權交易概念 ] :

選擇權 交易規則

◎ 買 / 賣雙方簽訂契約，約定2年後交付新成屋，此契約的交易規則就是 —
→ [ 買方 ] : 必須先預付訂金(權利金)，以取得購屋權利，但不管是否履行契約，此筆訂金無法取回。
→ [ 賣方 ] : 收取買方訂金(權利金)後，就必須履行契約，但必須支付一筆保證金，以防止賣方因故毀約。

◎ 交易後，買賣雙方的權利義務 :
→ [ 買方 ] : 在未達到期日之前，皆享有履約的權利，但無履約的義務。
( PS. 意思是 : 在到期日前，若買方因行情不如預期，而選擇不履約，則買方只會損失訂金(權利金)，不會再有其他虧損產生。)
→ [ 賣方 ] : 簽訂契約後，賣方必須完全擔負履行契約的義務。
( PS. 意思是 : 簽訂契約後，賣方可收取買方所預付的訂金(權利金)，但行情一旦轉折而造成虧損，賣方必須承擔契約所帶來的所有損失。)

☆ 因買賣雙方的權利與義務，市場上就有種說法 :
[ 買方 ] : 風險有限 / 獲利無限 — 輸僅虧損權利金，贏卻可以無上限。
[ 賣方 ] : 獲利有限 / 風險無限 — 贏僅贏得權利金，輸卻可以無上限。

[ 示意圖 / 選擇權交易規則 ] :

選擇權 交易策略

交易方向

※ 已知交易規則中，有兩種人 : 消費者( 買方 : Buy ) 與 供應商( 賣方 : Sell )。
( PS. 身為投資者的你，可以選擇成為 : 買方 或 賣方，主要差別就在於行駛的權利與義務不同而已，請參考 : 選擇權交易規則。)

基本元素

※ 選擇權的主要元素包括 :
[ 1 ] : 買權 (Call Option) : 賦予持有人在未來某一時間內，以約定價格購買標的物的權利。當標的物價格上升時，買權的價值通常上升。
[ 2 ] : 賣權 (Put Option) : 賦予持有人在未來某一時間內，以約定價格出售標的物的權利。當標的物價格下跌時，賣權的價值通常上升。
[ 3 ] : 履約價格 (Strike Price) : 則是選擇權契約中，事先約定好的交易價格。
[ 4 ] : 到期日 (Expiration Date) : 選擇權契約權利的結束日期。
[ 5 ] : 權利金 (Premium) : 購買選擇權的投資人需支付的金額，即權利金。( PS. 這是買方購買權利的成本，也是賣方的收入。)
[ 6 ] : 保證金 (Margin) : 確保投資人在交易中有足夠的資本，以應對可能發生的損失。( PS. 這有助於降低交易風險，保護參與者和交易所。)

四大策略

※ 選擇權的基本策略包括 : 二個方向 ( 一買一賣 ) / 二個看法 ( 看漲看跌 )，組合起來成四組策略。
▲ 買進買權 ( Buy Call ) : 意思是 : 看漲。預估後市行情 — 會突破履約價。
▼ 買進賣權 ( Buy Put ) : 意思是 : 看跌。預估後市行情 — 會跌破履約價。
▼ 賣出買權 ( Sell Call ) : 意思是 : 看不漲。預估後市行情 — 不高於履約價。
▲ 賣出賣權 ( Sell Put ) : 意思是 : 看不跌。預估後市行情 — 不低於履約價。

[ 示意圖 / 選擇權策略 ] :

選擇權交易之優缺點

[ 優點 ] :
◎ 靈活性 : 投資者可以透過買權或賣權，以較低的成本參與市場投資。
◎ 風險管理 : 投資者可以利用選擇權來對現有投資進行保護。
◎ 潛在高報酬 : 投資者若能準確預測市場走勢，就有機會獲得高報酬。
◎ 多元化策略 : 投資者可以透過各種組合交易策略，進行更多元化的投資。( 如 : 雙買策略 / 蝶式策略 / 價差策略 / 期權混和策略 等。)

[ 缺點 ] :
◎ 時間價值衰減 : 選擇權的價值會隨著時間推移，而逐漸衰減。( PS. 尤其是越接近到期日，衰減速度越快。)
◎ 複雜性 : 對於新手投資者來說，選擇權的交易理解，確實需要較長的時間與努力。
◎ 市場波動 : 選擇權的價值受市場波動的影響。( PS. 當市場波動性增加時，選擇權的價格可能上升，使得風險管理變得更為複雜。)

選擇權交易時段

[ 交易時段 ] :
→ 選擇權交易時段，同期貨 — 分二階段，早盤(也稱 : 日盤，也叫 : 一般時段) 與 夜盤(也稱 : 電子盤)。

[ 日夜盤 / 交易時間 ] :


[ 早盤 ] : 從早上 08:45 至下午 13:45 開放交易。
[ 夜盤 ] : 從下午 15:00 至隔日凌晨 05:00 開放交易。

( PS. 大盤的股票交易時間為 : 早上 09:00 至下午 13:30。)

選擇權商品

※ 台灣期交所所發行的選擇權商品有 : 股價指數選擇權類 / 個股選擇權類 / 商品選擇權類。( PS. 詳細資訊請參考 : 期交所選擇權。)
◎ 股價指數選擇權類 : 包括 : 台指選擇權 / 電子選擇權 / 金融選擇權。
◎ 個股選擇權類 : 就是 股票選擇權，如 : 台積電選擇權 …… 等。
◎ 商品選擇權類 : 目前有 黃金選擇權。

結論

※ 選擇權 提供了豐富的交易機會，投資者可以透過買權或賣權，以較低的成本參與市場投資。但投資者仍需注意相對的風險，如 : 市場波動、時間價值衰減和策略複雜性是選擇權交易中的常見挑戰。因此，投資者在參與選擇權交易前，應詳細瞭解相關知識與策略操作，才不至於造成無謂的損失。

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選 擇 權 / 新 手 教 學 文 章

[ 1 ] : 5分鐘·讓你搞懂「 選擇權 」基本概念
※ 台指期 交易是使用低保證金進行高成本投資的操作行為，這樣的資金槓桿投資方式，可以讓投資人增加投資回報率。但也存在高風險，如果投資結果不佳，投資人不僅面臨損失，甚至失去自己的投資本金。因此，投資人應詳細了解市場的特性，以及相關的風險。更應該評估自己的財務風險承受能力，才能避免巨大損失。

[ 2 ] : 3分鐘·帶你了解「 台指選擇權 」基本操作
※ 台指選擇權 提供投資人透過買進買權或賣權，以支付權利金的方式參與市場，也可以賺取權利金並支付保證金的方式，先行賣出參與投資。因此，在交易過程中買賣雙方所需承付的權利與義務，在本文中皆有詳實地解說相關的操作與技巧，方便投資者參考。